快捷导航:今日股市行情 |行情中心 | 股票推荐  股市行情提供股市个股行情、大单分析、股市资金分析数据查询
当前位置: > 股票推荐 >

05.08机构推荐的2只股票 弘亚数控和中国国旅

时间:2019-05-07 18:48来源:www.gushq.com 作者:股市行情点击:
弘亚数控:业绩稳增长,积极迈步海外市
  

  弘亚数控:业绩稳增长,积极迈步海外市场 
  业绩稳定增长,各产品毛利率水平均有提升:公司披露2018年度报告和2019年一季度报告。公司2018年实现营业收入为11.94亿元,同比上升45.59%;归属于上市公司股东的净利润为2.70亿元,同比增长15.31%,公司业绩稳定增长。公司2018年实现综合毛利率37.05%,同比下降1.34个百分比,但各项业务毛利率水平具有提升,封边机、加工中心、裁板锯、数控钻业务毛利率分别为49.73%、24.39%、28.40%、26.26%,分别同比上升0.37%、8.28%、1.07%、2.15%。期间费用方面,公司销售费用率为3.41%,同比上升2.21个百分比;管理费用率为5.24%,同比上升0.55个百分比;研发费用为2.86%,同比上升1.42个百分比;财务费用率为0.05%,同比上升0.13个百分比。期间费用率合计为11.56%,同比上升4.30个百分比,系公司收购MASTERWOOD公司各项费用增加所致。公司2018年资产计提商誉减值准备2256.64万元。公司披露2018年度利润分配预案,拟向全体股东每10股派发现金红利3.00元。2019Q1,公司实现营业收入2.89亿元,同比增长15.43%;实现归属于上市公司股东的净利润为7639.14万元,同比上升8.18%,业绩增长符合预期。  
  主营业务多点开花,产品自动化水平提高:2018年,公司的高端数控家具机械装备销售额增长稳定,各系列产品销售收入涨幅明显。封边机实现销售收入5.12亿元,同比增长19.18%,占总营收比42.83%。加工中心实现销售收入2.32亿元,同比增长401.11%,占总营收比19.40%;裁板锯实现销售收入2.08亿元,同比增长16.73%,占总营收比17.42%;数控钻实现销售收入1.81亿元,同比增长55.55%,占总营收比15.17%。从产品结构上看,裁板锯、数控钻、加工中心产品收入占比合计超50%,公司产品自动化水平逐年提升。据悉,公司已储备一定量的大客户订单,为满足大客户需求,公司产品向柔性化和定制化方向发展,大客户订单的占比提升空间广阔。  
  研发投入力度加大,产品线得到拓展:公司2018年研发投入达4,598.53万元,同比上升45.38%;研发人员数量占比达20.28%,同比增加9.34个百分比。2019年,公司的研发重点在高速柔性规方封边生产线、通过式数控钻、高速重型复合加工中心等项目。近三年,公司自主研发的核心技术产品收入占总营收比达80%,核心技术的产品化率高,核心产品得到不断升级。同时,公司2018年推出双钻包五面数控钻、双钻包六面数控钻、四主轴双工位加工中心、数控钻孔中心连线、精密重型双端封边机连线等多款新型数控产品,产品线不断丰富,助力公司可持续发展。  
  并购MASTERWOOD公司,积极迈进海外市场: 2018年,公司全资子公司香港弘亚以1596.27万欧元收购了意大利MASTERWOOD的75%股权。MASTERWOOD主要从事高端数控机械研发生产,拥有自行装配生产高性能核心数控组件的技术,能有效补充公司数控加工中心及自动化联结领域的技术短板;具其销售模式与公司相同,公司得益于MASTERWOOD广阔的销售网络,将进一步拓展海外市场业务。报告期内,公司实现境外收入为3.71亿元,占总营收比31.03%;产品出口至意大利、澳大利亚、俄罗斯、乌克兰等欧洲、美洲及东南亚50多个国家和地区。  
  投资建议:我们预测2019-2021年公司的EPS分别为2.4元、2.9元和3.5元,对应PE分别为18倍、15倍和12倍。维持"推荐"评级。  
  风险提示:新产品拓展不及预期;行业竞争风险;国内外市场风险。

  中国国旅:Q1高速增长,市内免税店即将开业有望打开新空间
  18年业绩符合快报预期,19Q1保持高速增长,毛利率提升明显:18年营收470.07亿/+66.21%,剔除日上上海并表影响则收入增速29%,归母净利30.95亿/+22.29%,扣非归母净利31.44亿元/+27.82%,EPS1.39元,符合快报。18年计提资产减值损失2.98亿(其中存货跌价损失2.03亿)、汇兑亏损1.18亿、投资收益相对17年大幅减少(18年5063万VS17年2.02亿)影响18年整体净利。其中,Q4营收129.06亿/+71.22%,归母净利3.90亿/-37.46%,扣非归母净利4.52亿/-20.83%,Q4业绩下滑因计提员工奖金、存货跌价准备等费用较多。19Q1营收136.92亿/+54.72%,归母净利23.06亿/+98.80%,扣非归母净利15.89亿/+37.37%,略超预期。18年整体毛利率41.46%/+11.64pct,受益于并购日上带来的商品结构调整与规模效应,及毛利率较高的商品销售业务占比由17年56%提高至18年74%,19Q1因国旅总社剥离,毛利率49.45%/+9.98%。三费中,18年销售费率24.68%/+12.20pct,因收购日上上海与新增机场业务导致的租赁与薪酬费用上升;管理费率3.41%/-0.42pct,财务费率-0.01%/+0.50pct。

  离岛免税增长靓丽,上海机场免税18年并表:子公司中免18年营收344.81亿,其中免税营收332.27亿/+123.59%,免税毛利率53.09%/+7.36pct。1)三亚海棠湾营收80.10亿/+31.66%(其中免税营收77.71亿/+32.46%),净利11.06亿/+21.36%(受租金等增加影响)。2)日上上海18年3月并表,上海机场免税营收104.51亿,归母净利4.67亿。3)首都机场免税营收73.89亿/+71.39%,受17年4月并表影响,归母净利1.76亿。4)香港机场营收21亿。另,旅游服务业务营收122.90亿/+0.1%,但亏损0.44亿。

  市内免税店即将开业,牌照红利逻辑仍然不变:并购日上之后整合效果逐渐体现,免税毛利率未来在规模效应下仍有提升空间。5月北京市内免税店即将开业,假如未来对国人的市内免税政策放开,将增大免税规模空间。未来控股股东中国旅游集团计划将海免51%股权注入上市公司,注入之后将增厚上市公司利润。考虑到公司Q1业绩略超预期,我们上调19年EPS为2.35元,考虑未来市内店爬坡期影响,下调20年EPS为2.51元,新增21年EPS为2.90元,维持"增持"评级。

  风险提示:经济下行、毛利率增长不及预期、免税政策落地不及预期

更多

顶一下
(0)
0%
踩一下
(0)
0%
------分隔线----------------------------
扩展阅读
推荐内容
热点内容