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07.02机构推荐的2只股票 富邦股份和石基信息

时间:2019-07-01 18:52来源:www.gushq.com 作者:股市行情点击:
富邦股份:股权激励要求业绩高增长助力公司数字农业战略升级 事件:6月30日,公司公布《2019年股票期权与限制性股票激励计划(草案)》,以及《关于向全资子公司划转肥料助剂业务相关资产、负债的公告》。 核心观点:公司从人员与业务双维度切入,助力数字农业战略转
  

   富邦股份:股权激励要求业绩高增长助力公司数字农业战略升级
  事件:6月30日,公司公布《2019年股票期权与限制性股票激励计划(草案)》,以及《关于向全资子公司划转肥料助剂业务相关资产、负债的公告》。

  核心观点:公司从人员与业务双维度切入,助力数字农业战略转型升级:
  人员维度:19年激励计划面向新一代中高层与骨干员工,确保公司业绩高增长本次激励计划拟向激励对象授予权益总计700万份,标的股票种类为A股普通股,约占总股本的2.42%,首次授予630万份。激励对象为公司高级管理人员、中层管理人员、核心技术(业务)人员以及对公司经营业绩和未来发展有直接影响的员工,共计47人。激励计划包括:1)股票期权激励计划。拟授予股票期权400万份,首次授予350万份,行权价格9.99元/份,行权条件的业绩考核要求为19/20/21年以18年扣非后净利润为基数的增长率不低于60%/103%/170%,对应扣非后净利润分别为0.94/1.20/1.59亿元,预留部分要求20/21/22年以18年扣非后净利润为基数的增长率不低于103%/170%/238%,对应扣非后净利润分别为1.20/1.59/1.99亿元;2)限制性股票激励计划。限制性股票300万股,首次授予280万股,授予价格为5.00元/股,授予条件的业绩考核要求与股票期权激励计划的业绩考核要求相同。

  公司于2015年、2016年、2018年曾三度颁布股权激励。激励对象:均有面向中高层管理人员、核心技术及业务人员,结合本次激励名单,可见公司管理层已完成新血输入。行权条件:公司4次激励计划行权条件均与公司所处现状结合,且条件持续提高,与2015年激励计划要求的第一年净利润增长率不低于10%相比,本次第一年增长率的要求已提高到不低于60%。我们认为,公司员工上行通道畅通,员工努力与公司成长关联紧密,与公司发展持续提速形成良好循环,或有望长期助推公司业绩高增长。

  业务维度:化肥助剂业务全部划转子公司,母公司协调各板块全力转型数字农业公司拟将肥料助剂相关业务划转至全资子公司富邦新材料。划转完成后,公司业务将调整为以战略规划、资源管理、风险控制等为主要职能的控股管理平台,并作为以数字农业为核心的研发与推广平台,管理公司合并范围内各业务板块。我们认为,公司将传统化肥助剂业务与数字农业、新型肥料等新业务条线重新梳理,或有利于未来各板块间更好协同助力公司数字农业转型目标实现。

  盈利预测与投资建议:我们预计2019-2021年,公司实现营收7.2/9.4/12.3亿元,净利润1.0/1.5/2.3亿元。我们看好公司在境外业务的扩张,以及数字农业商业化进程加速推进,维持“买入”评级。

  风险提示:合作进展不及预期、原材料价格波动风险、智能配肥业务进展不及预期、海外业务扩展不及预期、收购子公司商誉减值过快风险。


  石基信息:公司酒店业务有望开始破局零售支付接入业务大有可为
  公司酒店业务通过云PMS开始破局,海外攻城略地,国内实现自主可控。公司在酒店管理系统市场深耕多年,占据市场龙头地位。公司在18年整合Snapshot、ACProjectGmbH、石基德国(德国Hetras),加快在国际市场的开拓速度。同时公司大力推进云转型,围绕酒店和集团的大数据应用服务、云POS和酒店前台客房管理系统全面公有云化三个战略层次,在2018年实现月度可重复订阅费(MRR)1,705.25万元,年度可重复订阅费(ARR)1.85亿元,SaaS收入初具规模。目前海外酒店管理系统市场龙头尚未确立,公司通过持续的研发投入和销售服务有望在海外市场占据一席地位;国内市场由于酒店部分信息涉及隐私安全,自主可控要求下公司有望实现顶级酒店核心系统的全面替代,与阿里飞猪等的直连业务可帮助公司获取长期流量。

  国内统治级新零售信息化供应商,公司在支付返佣市场大有可为。石基零售基于“富基”、“长益”、“科传”、“海信”和“思迅”等五家企业打造了目前国内最强零售信息化版图,目前公司拥有约40万家客户,在中国规模化零售业(客户年度营业额1亿以上)信息管理系统市场的客户占有率为60-70%,零售子公司与18年获得阿里38%的入股,发力向支付领域渗透,同时与微信深度合作。目前公司与支付宝、微信合作的零售支付接入市场渗透率尚低,未来大有可为。

  餐饮加速品牌整合和研发,Infrasyscloud突破云POS顶级酒店餐饮服务。公司在餐饮领域保持领先地位,餐饮市场自身具备零散的特点,品牌整合和研发加速有利于公司市占率的进一步提高。公司子公司Infrasys,服务于全球数百家中高端餐饮企业,近7000+餐厅和5550+酒店使用InfrasysPOS解决方案,公司结合酒店业务的渠道,成功将新一代云餐饮服务方案InfrasysCloud落地到洲际、凯悦、马可波罗、半岛酒店等多家全球连锁酒店。

  投资建议:我们预计公司2019/2020/2021年EPS分别为0.5元、0.58元和0.67元,给予“买入”评级。

  风险提示:云转型推进速度不及预期,海外市场开拓速度不及预期。

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